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泓信投资尹克:当前是布局量化投资好时机

[网上赌场注册送真钱_网上赌场注册送彩金_【认证官网】赌博网站大全26日讯]  在近日由格上财富主办的第二届中国证券网上赌场注册送真钱年度论坛上,上海泓信投资管理有限公司董事长兼投资总监尹克表示,尽管量化投资在2017年遇到了一定的困难,但从当前时点看,却是布局的好时机。未来,简单的能够被风险模式解释的风格因子难以持续创造收益,量化基金管理人需要对智能化模型不断迭代更新,以期获得长期稳定的超额收益回报。
  布局好时机
  从2017年网上赌场注册送真钱基金的收益排行来看,量化各策略全年表现不甚理想。尹克表示,尽管量化基金最主要的两类策略——量化选股和CTA两者之间的相关性很低,但其分别所对应的A股市场和商品期货市场出现的变化,给这两类策略带来了自2015年以来最大的困境。
  他分析称,A股如此长期的“一九分化”行情此前从未出现过,对于以学习历史数据建立模型进行投资的量化策略来说,业绩表现短期出现波折属意料之中。庆幸的是,量化模型可以实现自我学习和调节以不断地适应最新的投资环境,因此在2017年下半年,部分股票量化策略开始实现业绩的反转。对于CTA而言,传统的CTA基金以趋势跟踪为主,历史上也比较成功,这类策略在2017年之前强趋势的市场环境下取得了不错的业绩。但进入2017年后,商品期货市场的趋势变得很弱,策略因此失效。并且,在过去两年中,大量资金涌入了这两类策略,市场拥挤也造成了预期收益率的降低。在综合因素作用下,量化策略资金体量去年有所降低。
  不过,尹克认为这对量化投资而言并不是坏事,因为切分市场蛋糕的同类策略变得更少,基金能够获得更高回报的机会也相应提高。“这有点类似量化策略的‘供给侧改革’,当然,这也对量化策略提出了更高的要求,市场环境变得更加复杂,甄别难度加大,需要提供更加智能化的量化模型才能获取较好的超额收益。”
  他还提到,通常情况下,资金相对于产品业绩会有一定的滞后性,经过2017年的曲折前进后,量化投资料将在2018年迎来更好的机遇期。“因为在市场上获取这类收益的机构相对更少了,量化策略2018年的预期收益将有所增加。如果量化机构在上半年的业绩获得赌博网站大全关注,2018年下半年或2019年上半年或会是资金的流入点。从专业投资者布局的角度看,应该理性考虑策略的供求关系和预期收益,因此当前其实是布局量化投资最好的时机。”尹克表示。
  单一风格未来难以成行
  对于应该做何种准备以应对市场的变化,尹克认为,基金管理人应不断开发新的策略以及加强人工智能在投资中的应用,以此提高模型的超额收益。
  他提到,随着海外机构投资者更深入地介入中国市场,将加剧资金或策略之间的博弈。在此背景下,一方面,一些简单的、能够被风险模式解释的风格因子难以持续创造收益,如股市的小市值因子等最主流的因子构成;另一方面,投资或因子风格也会出现融合,比如过去是技术指标有效,现在基本面因子的有效性也在增强。所以,量化投资管理人需要及时适应新的趋势,不断做智能化模型的迭代更新。
  展望2018年,尹克认为,各类资产从趋势到分化的主题仍将继续,而他对量化投资充满信心。他看好两类策略:一是以中证500为基准的指数增强策略;二是多策略、多元化配置的组合。“多策略、低相关的配置仍是投资者的最佳选择,在增加收益来源的同时降低组合风险,等待货币政策重新转向宽松以后带来的系统性机会。”尹克说。

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